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脱欧来到最关键一周 最惨的结局将会是怎样?

放大字体  缩小字体 时间:2019-12-01 09:47:05 来源:未知 作者: 匿名    
近日,有外媒针对欧洲一些大型资管机构发起了一项调查,以分析英国脱欧的各种可能性。截至目前,市场的主流观点仍是希望英国与欧盟顺利达成一项脱欧协议,保留彼此的贸易关系,以避免出现2016年英国脱欧公投时的

北京时间周二下午,英镑再次陷入极度动荡的局面。首先是好消息,欧盟首席出口谈判代表巴尼耶(Banier)认为本周有可能达成出口协议,导致英镑兑美元汇率在短期内飙升近100点。另一位欧盟消息人士称,欧盟首席欧盟出口谈判代表巴尼耶(Banier)告诉27个欧盟国家,英国最新的提议是不够的,英镑下跌了50个百分点。

然而,从过去两天的发展来看,总体而言,不达成协议就离开欧洲的可能性似乎越来越小,这给了长期紧张的投资者一些喘息的空间。

最近,一些外国媒体对欧洲一些大型资本管理机构展开调查,分析英国离开欧洲的各种可能性。调查结果显示,大多数资产管理机构认为,本月底英国退出欧盟陷入困境的可能性极低,而英国退出欧盟未达成协议的可能性已降至15%以下。

然而,三年前英国退出欧盟公投后全球市场的动荡在无数交易员心中留下了阴影,因此,即使没有达成协议就离开欧盟的可能性正在下降,交易员也不敢掉以轻心。对他们来说,艰难的英国退出欧盟仍然是不可忽视的尾部风险。

伦敦蓝湾资产管理公司的首席投资官马克·道丁说:

“这个万圣节派对可能会给市场留下深刻印象。惊喜和恐惧可能会让人们大吃一惊。如果英国和欧盟不能达成英国退出欧盟协议(硬英国退出欧盟或延迟的英国退出欧盟),后果将是毁灭性的,可能会产生严重的市场影响,并蔓延至欧洲以外。”

迄今为止,市场的主流观点仍然是希望英国和欧盟能够达成成功的退出协议,并保持贸易关系,以避免全球市场在2016年英国退出欧盟公投中崩溃。然而,过去三年来艰难的谈判进程以及英国首相约翰逊和议会之间的许多分歧使人们无法放心。

因此,尽管硬英国退出欧盟目前是一个低概率事件,但许多投资银行和分析机构已经做好了最坏的准备,并总结了硬英国退出欧盟可能带来的四种风险:欧洲的全面衰退、多国货币抛售、信贷市场的流动性危机和股市崩盘。

外汇市场再次繁荣,两种主要欧洲货币的前景令人担忧。

毫无疑问,如果英国不同意离开欧盟,英镑将受到最直接、最严重的影响。包括摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的一些大型银行估计,如果英国难以离开欧洲,英镑兑美元汇率可能会下跌约五分之一,与美元持平。英镑的脆弱性和波动性在最近几个交易日得到了充分反映。截至周一下午,英镑在两周内的隐含波动率已攀升至16%,创下6个月新高,表现极其不稳定。

除了对英镑的影响之外,达摩还指出,不达成协议的英国退出欧盟将对外汇市场产生连锁效应,并给挪威克朗和瑞典克朗等敏感货币带来抛售风险。达摩表示,尽管欧元也面临下行风险,但投资者的巨额融资需求有助于缓冲欧元的下跌,而其他欧洲货币则没有这么幸运。

衰退警告频繁出现,一个强硬的英国退出欧盟将是压垮欧洲的最后一根稻草。

在此之后,让我们关注英国退出欧盟对欧洲宏观经济形势的影响。上周,法国兴业银行(Societe Generale)董事长斯马吉在离开欧洲后,对欧洲经济的走向提出了担忧。在上周的一个媒体论坛上,斯马吉将艰难的英国退出欧盟描述为一个“系统性事件”,并认为它可能将欧洲和全球经济推入衰退。

同样,美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的经济学家也预测,如果最终不能达成离开欧洲的协议,欧元区明年的国内生产总值增长率将下降40个基点,这将进一步加剧已经陷入困境的欧元区经济。摩根大通全球策略师尼古拉斯·潘尼吉佐格鲁(Nikolaos panigirtzoglou)表示:

“欧洲已经处于衰退的边缘。即使英国和欧盟达成英国退出欧盟协议,后者也将失去一个重要的经济支柱。此外,欧盟仍需要面临与美国的贸易争端、制造业大幅下滑和缺乏政策牵引力等风险,因此一旦没有离开欧盟的协议,欧洲全面经济衰退可能是不可避免的。”

全世界的投资者都在等待英国退出欧盟的末日,股市的命运岌岌可危。

除了对欧洲经济做出负面预测之外,美银美林(BofA Merrill Lynch)还指出,如果英国最终未能达成离开欧洲的协议,欧洲股市可能整体下跌8%。此外,尽管投资者过去因担心离开欧洲而冷落了欧洲股市,但景顺多资产投资基金经理阿莱西奥·德·朗西斯(alessio de longis)预测,艰难的英国退出欧盟危机的后果将危及包括新兴市场在内的全球主要股市。

费城金融服务集团首席执行官蒂娜·比勒斯·威廉姆斯(Tina byles williams)与朗基斯的观点相同。他认为,考虑到离开欧洲的外部影响和投资者对风险的厌恶,他们可能会大量出售新兴市场股票:

“众所周知,新兴市场股票市场最容易受到经济衰退的影响。如果英国不同意离开欧洲,那么全球贸易增长率的疲软趋势将更加明显,从而削弱新兴市场的资产价格。”

信贷市场也不平静。流动性危机迫在眉睫。

最后,让我们看看信贷市场。虽然各大银行的清算部门整晚都在研究应急计划,但仍难以完全排除市场上可能发生的事故。野村证券(Nomura Securities)驻伦敦外汇策略师乔丹表示:

“最坏的情况不一定发生在英国离开欧洲的第一天,但经过几天或几周的发酵,影响将变得非常明显。”

根据分析,考虑到欧洲经济可能陷入衰退,长期以来被货币刺激措施抑制的信贷溢价可能会被唤醒。因此,难以交易的私人债务和另类资产市场可能会出现连锁反应,大量投资于此类资产的基金可能会陷入流动性危机。

根据野村证券(Nomura Securities)的统计,截至2018年,英国2万亿美元的公共和私人债务由海外债权人持有,其中近三分之一的英国政府债券由非本地投资者持有,外国机构和个人债权人对英国银行的债权总额超过2.3万亿美元。此外,英国还有每日交易和利率衍生品市场,交易额高达3.7万亿美元。如果这些市场陷入混乱,英国和世界的整个金融体系将受到严重打击。

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